La Tasa de Referencia baja, sin embargo, la inflación se resiste.
Hay actualmente una disputa en Estados Unidos entre el presidente Donald Trump y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, para que baje las tasas de interés de inmediata para evitar una desaceleración económica, señalando de manera muy enfática la posibilidad de destituirlo, generando nerviosismo en los mercados financieros.
¿Por qué es importante esta variable macroeconómica y cuál es su relación con la inflación? En el mundo económico, pocas herramientas tienen tanto poder como la Tasa de Referencia, debido a que es la guía que usa el Banco de México para mantener en equilibrio la economía. Pero, ¿qué tiene que ver esa tasa con la inflación? A continuación, se presentan los conceptos centrales que permiten establecer esta relación:
La tasa de referencia es un instrumento de política monetaria que utilizan los bancos centrales para dar una referencia de los intereses del dinero que los bancos comerciales pueden pedir prestado al banco central. Esta tasa influye directamente en:
- El costo de los préstamos (hipotecas, créditos de consumo, empresariales).
- La rentabilidad del ahorro.
- Las decisiones de inversión y consumo.
Cabe señalar que el efecto teórico esperado es que, cuando el banco central sube la tasa, encarece el crédito, cuando la baja, el crédito es más barato y se incrementa el consumo.
Por su parte, la inflación es el aumento generalizado y sostenido de los precios de bienes y servicios en una economía, durante un periodo de tiempo. Una inflación moderada es natural y deseada (generalmente en torno al 2% anual), pero cuando se descontrola, puede erosionar el poder adquisitivo de las personas y desestabilizar la economía; en este caso, si la inflación sube demasiado la tasa también sube, lo cual incentiva a las personas a ahorrar en vez de consumir. Cuando la inflación se dispara, los bancos centrales suben la tasa de referencia. Con esto se busca:
- Encarecer los créditos → las personas y empresas gastan menos.
- Fomentar el ahorro → menos dinero circulando.
- Enfriar la demanda → y con ello, frenar la subida de precios.
Por lo que teóricamente el resultado sería, que la economía se desacelera y la inflación baja.
¿Cuáles serían posibles resultados que se presentarían?
Si la inflación está muy baja o hay riesgo de recesión, la Tasa de Referencia baja para incentivar el consumo, debido a que hay desaceleración económica, desempleo o incluso deflación (caída de precios), con la finalidad de:
- Hacer que pedir préstamos sea más barato.
- Incentivar el gasto y la inversión.
- Estimular la actividad económica.
De lo anterior, se espera que aumente la demanda y suban los precios de forma controlada, con la supervisión del Banco de México, evitando una espiral inflacionaria.
Si analizamos el caso de nuestro país, en el último año la Tasa de Referencia ha presentado una tendencia a la baja, ya que hace un año el indicador de referencia era de 11.25%, por lo cual, a partir de ese momento, ha sufrido 6 recortes de manera consecutiva, considerando que la inflación también se estaba comportando en este sentido; sin embargo, el reporte del INEGI a la primera quincena de abril del 2025 señala que los precios al consumidor subieron un 3.8% a 12 meses, justo por encima de la estimación media del 3.79% que tenían los analistas,
En el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), que difundió para esta primera quincena de abril de 2025, muestra cuales fueron los alimentos, bienes y servicios que subieron de precio; entre ellos destacan:
- Jitomate: 12.14%
- Aguacate: 6.27%
- Carne de res: 1.08%
- Vivienda propia: 0.16%
- Cremas para la piel: 6.24%
- Fondas, torterías y taquerías: 0.33%
- Automóviles: 0.49%
- Transporte aéreo: 4.26%
- Desodorantes personales: 2.10%
- Paquetes turísticos personales: 4.89%
En tanto, los alimentos, productos, bienes y servicios que bajaron sus costos durante la primera quincena de abril son:
- Huevo: 1.17%
- Cebolla: 6.28%
- Carne de cerdo: 1.19%
- Tomate verde: 6.08%
- Plátanos: 3.21%
- Papa: 3.06%
- Otras frutas: 2.68%
- Electricidad: 12.16%
- Cine: 9.86%
Se debe señalar que, si bien el costo de los bienes y servicios se mantiene estable, hay que evitar la injerencia del Gobierno en su conjunto para forzar al Banco Central a que tome una decisión en un sentido que le convenga a sus intereses, sobre toda política económica, esta la independencia del Banco de México, hay que defenderlo con todos los argumentos posible, considerando que es una de las pocas instituciones independientes y confiables que aún nos quedan, ya que su manipulación llevaría al país a un escenario mas incierto del que estamos viviendo.